# أسهم موردي مراكز البيانات تخسر 4.2 تريليونات دولار

> تراجعت القيمة السوقية لشركات مرتبطة ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي منذ يونيو، مع بقاء مؤشرات الطلب قوية لدى بعض الموردين.

Oossa · 2026-11-15 · https://oossa.com/ar/4-2

تراجعت القيمة السوقية لمجموعة من الشركات المرتبطة ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بنحو 4.2 تريليونات دولار منذ يونيو 2026، وفق تحليل فايننشال تايمز المنشور في 15 نوفمبر. وتشمل المجموعة شركات في الصناعة والطاقة والتعدين وتصنيع المعدات، لا شركات الرقائق والخدمات السحابية وحدها.

كانت هذه الشركات قد أضافت نحو 9.4 تريليونات دولار إلى قيمتها السوقية خلال العام السابق، قبل أن تمحو موجة البيع الأخيرة قرابة نصف تلك الزيادة. وهذه أرقام عن تقييمات أسهم شركات اختارتها الصحيفة، وليست خسائر تشغيلية تكبدتها الشركات، ولا قيمة مشروعات أُلغيت. وهبطت القيمة السوقية لكاتربيلر بنحو 44% من ذروتها، فيما تراجعت تقييمات شركات مثل Oklo وComfort Systems وCorning إلى نحو نصف مستوياتها المرتفعة.

## لماذا تراجعت الأسهم؟

يربط محللون تحدثوا إلى فايننشال تايمز موجة البيع بمخاوف من أن يكون التفاؤل السابق بشأن إنفاق مراكز البيانات قد رفع أسعار أسهم بعض الموردين أكثر مما تبرره أرباحهم المتوقعة. وتشمل المخاوف تمويل المشروعات بالديون، والوقت اللازم لتحقيق عائد، واحتمال تأخر البناء بسبب التصاريح أو صعوبة تأمين الكهرباء.

لكن هبوط الأسهم لا يثبت أن الطلب الفعلي انهار. فمراكز البيانات تحتاج إلى معدات صناعية ومولدات ومحولات وأنظمة تبريد وشبكات، فيما قد تتغير أسعار الأسهم أسرع من تنفيذ المشروعات. كما أن رصيد الطلبات المتراكمة لا يضمن وحده تسليم كل طلب أو تسجيله إيرادًا في الموعد المتوقع؛ وقد تتغير الخطط أو تتأخر المشروعات.

## مؤشرات الطلب لدى الموردين

توضح نتائج كاتربيلر للربع الثالث من 2026 هذا الفرق: ارتفعت مبيعاتها وإيراداتها 17% إلى نحو 20.7 مليار دولار، وبلغت الطلبيات المتراكمة مستوى قياسيًا قدره نحو 78 مليار دولار. ونمت إيرادات نشاط توليد الطاقة 30% إلى 3.42 مليارات دولار. وهذه نتائج تشغيلية لا تلغي تراجع تقييم السهم، كما أن نمو مبيعات معدات التوليد للمستخدمين النهائيين 75% مؤشر منفصل عن بند الإيرادات.

وفي نتائجها للسنة المالية 2026، قالت Siemens إن إيرادات أنشطة مراكز البيانات زادت بأكثر من 60%، وإن طلباتها في هذا المجال تجاوزت 7 مليارات يورو. وتتوقع الشركة تحويل نحو 70% منها إلى إيرادات خلال سنتها المالية 2027، لكن ذلك توقع لم يتحقق بعد. أما Eaton فسجلت زيادة 46% في الطلبيات المتراكمة لأنشطتها الكهربائية، التي تشمل مراكز البيانات وأسواقًا أخرى، لا مراكز البيانات وحدها.

## الحقائق

- قدّرت فايننشال تايمز تراجع قيمة المجموعة بنحو 4.2 تريليونات دولار منذ يونيو 2026.
- أضافت الشركات المشمولة نحو 9.4 تريليونات دولار إلى قيمتها السوقية في العام السابق.
- ارتفعت إيرادات كاتربيلر في الربع الثالث من 2026 بنسبة 17% إلى نحو 20.7 مليار دولار.
- تجاوزت طلبات Siemens لأنشطة مراكز البيانات 7 مليارات يورو في سنتها المالية 2026.

## لماذا يهم

لمن يتابعون توسع خدمات الذكاء الاصطناعي، لا تعني خسارة الأسهم أن مراكز البيانات أُلغيت أو أن الخدمات ستتأثر مباشرة؛ فالنتائج والطلبات لدى بعض الموردين ما زالت قوية. لكن هذه المؤشرات لا تحسم ما إذا كانت المشروعات ستحصل على التمويل والكهرباء والتصاريح، أو متى ستتحول الطلبات إلى معدات وإيرادات فعلية.

## المصادر والمراجع

1. [تحليل: شركات مرتبطة بتشييد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تفقد 4.2 تريليونات دولار من قيمتها السوقية](https://aitnews.com/2026/11/15/ai-data-centre-supplier-stocks-4-2-trillion-selloff/) – AITnews, 2026-11-15

آخر تحديث: 2026-11-15