# Nebius تخطط لإنفاق 40 مليار دولار في 2027 وسط تأخيرات مراكز البيانات

> تعتزم Nebius إنفاق ما يصل إلى 45 مليار دولار العام المقبل، بالاعتماد على دفعات مقدّمة وقروض مضمونة بالعقود، لكن مشروعًا رئيسيًا مع Microsoft متأخر أشهرًا عن موعده.

Oossa · 2026-11-12 · https://oossa.com/ar/nebius-outlines-40-billion-2027-capex-plan-amid-data-center-delays

أبلغت Nebius المستثمرين خلال مؤتمر إعلان نتائج الربع الثالث أنها تتوقع إنفاق ما بين 40 مليار دولار و45 مليار دولار على إنشاء سعة جديدة لمراكز البيانات في 2027. وهذا الرقم أعلى بكثير من توقعات المحللين. وستعتمد الشركة لتمويل التوسع على دفعات مقدّمة كبيرة من عملاء مثل Microsoft وMeta، إلى جانب قروض مضمونة بالقيمة المستقبلية لمنشآتها.

تواجه الخطة ضغوطًا بالفعل. فقد تأخر عقد Microsoft لتوفير قدرة حوسبة للذكاء الاصطناعي في موقع Nebius بمدينة فينلاند بولاية نيوجيرسي، والبالغ ما يصل إلى 19.4 مليار دولار. ومن المقرر تسليم ما يزيد قليلًا على نصف السعة المتعهد بها بحلول نهاية 2026؛ أما الباقي فلن يصل قبل الربع الثاني من 2027، أي بعد الموعد الأصلي المحدد بين 2025 و2026 بفترة طويلة. ويرجع التأخير إلى أن المشغّل الخارجي DataOne أوقف تشغيل مولدات الغاز المؤقتة بوتيرة أسرع من المتوقع، وانتقل إلى خلايا الوقود من Bloom Energy، وهي خطوة أدت إلى فرض غرامة قدرها 1.1 مليون دولار بسبب تشغيل مولدات غير مرخّصة.

## كيف تخطط Nebius لتغطية التكاليف

تقول Nebius إن الدفعات المقدّمة والتمويل المدعوم بالأصول سيغطيان ما يصل إلى 85 % من النفقات الرأسمالية لعام 2027، على أن يأتي الباقي من السيولة النقدية والاقتراض الإضافي عند الحاجة. وأنهت الشركة الربع الثالث وفي حوزتها 7.4 مليار دولار نقدًا، وأعلنت إيرادات بلغت 981 مليون دولار، بزيادة 571 % عن العام السابق، مدفوعة بدفعة لمرة واحدة مرتبطة بنموذج شراكة جديد.

وأشار كبير مسؤولي الإيرادات Marc Boroditsky إلى أن الاتفاقات مع Microsoft وMeta تتضمن بالفعل دفعات مقدّمة كبيرة، من شأنها تمويل جزء كبير من السعة الجديدة. وأضافت المديرة المالية Maria Del Dado Alonso Sanchez أن هذه العقود «ذات تصنيف استثماري»، ما يجعلها مؤهلة للحصول على القروض المدعومة بالأصول التي تعتمد عليها الشركة.

## خلفية عن سوق السحابة الجديدة

تعمل Nebius ضمن قطاع «السحابة الجديدة» الآخذ في النمو، وهو يضم مشغّلي مراكز بيانات واسعة النطاق يبيعون السعة لمطوري الذكاء الاصطناعي وغيرهم ممن يحتاجون إلى قدرات حوسبة عالية الأداء. ويشير محللو القطاع إلى أن كثيرًا من شركات السحابة الجديدة تعتمد على شركاء خارجيين في أعمال الإنشاء، وهو نموذج قد ينطوي على مخاطر تتعلق بالمواعيد عندما تواجه المواقع عقبات تنظيمية أو تقنية. وذكرت تقارير حديثة لـBloomberg أن Microsoft تشدد الرقابة على هذه المشاريع، وتتراجع عن الاتفاقات التي لا تلتزم بالمواعيد.

## الحقائق

- أعلنت Nebius خلال مؤتمر نتائج الربع الثالث، بتاريخ 2026‑11‑12، عن استهداف إنفاق رأسمالي يتراوح بين 40 مليار دولار و45 مليار دولار في 2027.
- تصل قيمة عقد Microsoft الخاص بموقع فينلاند إلى 19.4 مليار دولار، ومن المتوقع تسليم ما يزيد قليلًا على 50 % من السعة بحلول نهاية 2026.
- فرضت سلطات نيوجيرسي غرامة قدرها 1.1 مليون دولار على DataOne لتشغيل مولدات تعمل بالغاز الطبيعي من دون تصاريح.
- أعلنت Nebius إيرادات للربع الثالث بلغت 981 مليون دولار، بزيادة 571 % عن العام السابق.
- أنهت Nebius الربع بسيولة نقدية قدرها 7.4 مليار دولار، وتتوقع أن تغطي الدفعات المقدّمة والتمويل المدعوم بالأصول ما يصل إلى 85 % من إنفاق العام المقبل.

## لماذا يهم

قد تؤدي التأخيرات إلى إرجاء مشاريع تدريب الذكاء الاصطناعي وزيادة التكاليف على الشركات التي تعتمد على السعة السحابية لدى Nebius، إذا فرضت Microsoft غرامات. وينبغي للمستثمرين متابعة قدرة Nebius على تنفيذ خطتها التمويلية؛ إذ قد يضطر أي عجز الشركة إلى اللجوء للاقتراض بتكلفة أعلى أو تقليص خطط التوسع.

## المصادر والمراجع

1. [Nebius tests the neocloud playbook with $40 billion in planned spending](https://techcrunch.com/2026/11/12/nebius-tests-the-neocloud-playbook-with-40-billion-in-planned-spending/) – TechCrunch, 2026-11-12

آخر تحديث: 2026-11-12