# Nebius prevede 40 miliardi di spese nel 2027, ma i data center sono in ritardo

> L’azienda prevede di spendere fino a 45 miliardi il prossimo anno, facendo leva su anticipi dei clienti e prestiti garantiti dai contratti. Intanto, un progetto chiave con Microsoft accumula mesi di ritardo.

Oossa · 2026-11-12 · https://oossa.com/it/nebius-outlines-40-billion-2027-capex-plan-amid-data-center-delays

Durante la conference call sui risultati del terzo trimestre, Nebius ha comunicato agli investitori di prevedere di spendere tra 40 e 45 miliardi di dollari nel 2027 per realizzare nuova capacità nei data center. La cifra è molto superiore alle previsioni degli analisti. Per finanziare l’espansione, l’azienda farà affidamento sui consistenti anticipi di clienti come Microsoft e Meta e su prestiti garantiti dal valore futuro delle sue strutture.

Il piano è già sotto pressione. Il contratto di Microsoft per la potenza di calcolo AI nel sito di Nebius a Vineland, nel New Jersey – del valore massimo di 19,4 miliardi di dollari – è in ritardo. Entro la fine del 2026 dovrebbe essere consegnato poco più della metà della capacità prevista; la parte restante non arriverà prima del secondo trimestre del 2027, ben oltre la tabella di marcia iniziale, che prevedeva il periodo 2025-2026. Il ritardo è dovuto al fatto che l’operatore terzo DataOne sta dismettendo i generatori temporanei a gas più rapidamente del previsto e li sta sostituendo con celle a combustibile Bloom Energy. La decisione ha comportato una multa di 1,1 milioni di dollari per l’uso di generatori privi delle autorizzazioni necessarie.

## Come Nebius intende finanziare i costi

Nebius afferma che gli anticipi e i finanziamenti garantiti da attività copriranno fino all’85% delle spese in conto capitale del 2027; il resto sarà finanziato con liquidità e, se necessario, ulteriori prestiti. Alla fine del terzo trimestre l’azienda aveva 7,4 miliardi di dollari in cassa e ha registrato ricavi per 981 milioni di dollari, in aumento del 571% rispetto all’anno precedente, anche grazie a un pagamento una tantum legato a un nuovo modello di partnership.

Il direttore dei ricavi Marc Boroditsky ha sottolineato che gli accordi con Microsoft e Meta prevedono già consistenti pagamenti anticipati, che dovrebbero finanziare gran parte della nuova capacità. La direttrice finanziaria Maria Del Dado Alonso Sanchez ha aggiunto che i contratti sono «investment grade», cioè soddisfano i requisiti per i prestiti garantiti da attività a cui l’azienda fa ricorso.

## Il contesto del mercato neocloud

Nebius opera nel settore in crescita dei «neocloud»: gestori di data center su larga scala che vendono capacità a sviluppatori di AI e ad altri clienti con carichi di lavoro ad alte prestazioni. Secondo gli analisti del settore, molti operatori neocloud dipendono da partner esterni per la costruzione, un modello che può comportare rischi di ritardi quando i siti incontrano ostacoli normativi o tecnici. Secondo recenti articoli di Bloomberg, Microsoft sta intensificando il controllo su questi progetti e si sta ritirando dagli accordi che non rispettano le scadenze.

## I fatti

- Nebius ha annunciato durante la conference call sui risultati del terzo trimestre del 2026, tenutasi il 12 novembre 2026, un obiettivo di spese in conto capitale per il 2027 compreso tra 40 e 45 miliardi di dollari.
- Il contratto di Microsoft per il sito di Vineland vale fino a 19,4 miliardi di dollari; entro la fine del 2026 dovrebbe essere consegnato poco più del 50% della capacità prevista.
- Le autorità del New Jersey hanno multato DataOne per 1,1 milioni di dollari per l’uso di generatori a gas naturale privi delle autorizzazioni necessarie.
- Nebius ha registrato nel terzo trimestre ricavi per 981 milioni di dollari, in aumento del 571% rispetto all’anno precedente.
- Alla fine del trimestre Nebius aveva 7,4 miliardi di dollari in cassa e prevede di finanziare fino all’85% della spesa dell’anno successivo con anticipi e finanziamenti garantiti da attività.

## Perché conta

Per le aziende che dipendono dalla capacità cloud di Nebius, i ritardi potrebbero far slittare i progetti di addestramento dell’AI e aumentare i costi se Microsoft applicasse penali. Gli investitori dovrebbero verificare che Nebius riesca a rispettare il piano di finanziamento: un eventuale deficit potrebbe costringere l’azienda a ricorrere a debito più costoso o a ridimensionare l’espansione.

## Fonti e riferimenti

1. [Nebius tests the neocloud playbook with $40 billion in planned spending](https://techcrunch.com/2026/11/12/nebius-tests-the-neocloud-playbook-with-40-billion-in-planned-spending/) – TechCrunch, 2026-11-12

Ultimo aggiornamento: 2026-11-12