# 중국 AI·반도체주 급락…4개월도 안 돼 시총 640조원 감소

> 중국 기술주 지수 STAR 50은 7월 고점보다 40% 넘게 떨어졌다. AI 기업의 수익성 우려와 가격 경쟁, 미국의 수출 규제 가능성이 겹쳤다.

Oossa · 2026-10-28 · https://oossa.com/ko/ai-4-640

중국 AI와 반도체 기업의 주가가 급락하면서 4개월도 안 돼 시가총액 약 4,800억달러, 우리 돈 약 640조원이 사라졌다. 로이터는 26일 중국 AI 기업들의 주가 하락을 분석하며 투자 열기가 식고 있다고 전했다. AI와 반도체 종목이 많이 포함된 상하이 STAR 50 지수는 7월 고점에서 40% 넘게 떨어졌다.

하락세는 27일에도 이어졌다. STAR 50은 하루 만에 4.8% 하락해 3월 이후 최저 수준을 기록했고, 반도체 업종 지수는 5.8%, AI 업종 지수는 약 4% 내렸다. 상하이종합지수도 1.3% 떨어져 14개월 만의 최저치를 기록했다. 미국 등 다른 시장에서 AI 관련 투자 심리가 일부 회복된 것과 달리 중국 기술주 매도세는 커졌다.

중국 대표 우량주 지수인 CSI300도 6월 고점보다 약 20% 낮아졌다. 골드만삭스에 따르면 중국 본토와 홍콩 증시에서 AI 관련 종목은 시가총액의 42%, 거래대금의 57%를 차지한다. 관련 종목으로 투자가 몰린 만큼 하락 충격이 기술주에만 머물지 않을 수 있다.

## AI 기업 주가가 특히 크게 흔들렸다

올해 1월 홍콩에 상장한 미니맥스와 Z.ai(지푸 AI)도 큰 폭으로 하락했다. 블룸버그 집계로 두 회사의 시가총액은 각각의 고점에서 합쳐 약 1,500억달러 줄었다. 미니맥스 주가는 3월 18일 1,330홍콩달러까지 올랐지만, 22일에는 160.70홍콩달러로 내려갔다. 고점보다 약 88% 낮고 공모가도 밑돈다. Z.ai는 22일 460.80홍콩달러에 거래를 마쳤다.

두 회사 모두 아직 흑자를 내지 못했다. 투자자들은 높은 기업가치에 걸맞은 수익을 낼 수 있는지 따지고 있다. 중국 기업들이 이용자를 끌어오려고 API 이용료를 낮추는 가운데 OpenAI와 Anthropic도 가격을 인하해, 중국 모델의 저렴함이 예전만큼 뚜렷한 강점이 되기 어려워졌다. JP모건은 AI 모델·애플리케이션 기업들이 2028년 무렵 흑자로 전환할 것으로 전망했다.

## 가격 경쟁과 높은 평가가 부담

주가 하락은 AI 모델 회사에만 국한되지 않았다. 유니트리 주가는 8월 상장 이후 절반으로 줄었고, 메모리 반도체 기업 CXMT는 최근 한 달 사이 25% 넘게 떨어졌다. GPU 개발사 무어스레드와 메타X는 지난해 상장 당시 급등했지만, 7월 이후 기업가치가 절반 수준으로 낮아졌다. AI 데이터센터용 광학 부품 업체 중지이노라이트와 이옵토링크도 미국의 중국산 장비 제한 가능성이 거론된 뒤 고점보다 약 60% 하락했다.

급락 뒤에도 중국 기술주의 가격이 부담스럽다는 지적이 있다. STAR 50의 최근 12개월 실적 기준 주가수익비율은 고점 때 약 250배에서 100배 수준으로 낮아졌지만, 나스닥100의 약 30배보다 높다. 딥시크와 문샷 AI의 상장 가능성도 투자금을 나누고 기존 상장사의 희소성을 줄일 수 있다는 분석이 나왔다. 다만 두 회사의 상장 일정은 정해지지 않았다.

## 팩트

- STAR 50은 7월 고점보다 40% 넘게 하락했고, 시가총액 약 4,800억달러가 줄었다.
- 미니맥스 주가는 3월 18일 1,330홍콩달러에서 22일 160.70홍콩달러로 떨어졌다.
- 골드만삭스는 중국 본토·홍콩 증시에서 AI 종목이 시가총액의 42%, 거래대금의 57%를 차지한다고 집계했다.
- STAR 50의 최근 12개월 실적 기준 주가수익비율은 약 100배로, 나스닥100의 약 30배보다 높다.

## 왜 중요한가

중국 기술주에 투자한 개인은 AI 기업의 주가 급락과 관련 종목 비중이 큰 시장 구조의 영향을 함께 받을 수 있다. 확인된 것은 주가와 평가액이 크게 줄었다는 점이며, 미니맥스와 Z.ai의 흑자 시점은 아직 전망에 불과해 추가 하락 여부는 실적과 가격 경쟁에 달려 있다.

## 출처 및 참고 자료

1. [중국 AI 거품 붕괴 가속…기술주 시총 640조 증발](https://www.aitimes.com/news/articleView.html?idxno=216748) – AI Times, 2026-10-28

최종 업데이트: 2026-10-28