هبط سهم CoreWeave بنسبة 16% يوم الأربعاء 14 أكتوبر 2026، بعدما قفزت عوائد سنداتها مرتفعة الفائدة مقتربة من 15%. ويُتداول السند البالغة فائدته 9.625% والمستحق في 2032 بعائد حتى الاستحقاق يبلغ الآن 14.8%، فيما يبلغ العائد على السند البالغة فائدته 9.75% والمستحق في 2031 نحو 14.9%. ارتفاع العوائد يعني انخفاض أسعار السندات، ويطالب المستثمرون الآن بتعويض أكبر عن مخاطر الاقتراض الكبير المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
لماذا ترتفع العوائد؟
يقول لويس ألفارادو، الرئيس المشارك لاستراتيجية الدخل الثابت العالمي في Wells Fargo Investment Institute، إن «حقبة الأموال السهلة» التي استمرت خلال الأشهر التسعة الأولى من العام آخذة في الأفول. ومع إبقاء البنوك المركزية أسعار الفائدة مرتفعة، يدقق المقرضون في المخاطر الإضافية التي تنطوي عليها مشاريع الذكاء الاصطناعي. وسلط المستثمر في قطاع التكنولوجيا Chamath Palihapitiya الضوء على قفزة عائد سندات CoreWeave على منصة X، مشيراً إلى أنه «لامس 15%» قبل أن يغلق عند مستوى قياسي جديد. وردّ إيلون ماسك بكلمة مقتضبة: «يا للهول»، في إشارة إلى قلق السوق.
تأثير أوسع في قطاع التكنولوجيا
وليست CoreWeave وحدها. فقد تراجع سهم Oracle بنحو 7%، وارتفع عائد سندها البالغة فائدته 6.25% والمستحق في 2032 إلى 7.24%. وهبط سهم Nebius بنسبة 9%، فيما تراجع سهم Dell بنسبة 10%، مع إعادة المستثمرين تقييم الديون المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في القطاع. وانخفض مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.4% في اليوم نفسه، ما يدل على أن القلق يمتد إلى ما هو أبعد من الشركات البارزة المعروفة باسم «السبعة العظماء».
لماذا يهم
بالنسبة إلى المستثمرين العاديين، تشير قفزة عوائد السندات إلى أن تمويل الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي قد يصبح أكثر كلفة، ما قد يضغط على أسعار أسهمها. وقد تواجه الشركات المعتمدة على الائتمان الرخيص لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي صعوبة أكبر في الحصول على التمويل، الأمر الذي قد يبطئ إطلاق خدمات جديدة ويرفع تكاليفها على المستخدمين النهائيين.
