Nebius comunicó a los inversores durante la llamada sobre los resultados del tercer trimestre que prevé invertir entre $40.000 millones y $45.000 millones en nueva capacidad para centros de datos en 2027. La cifra supera ampliamente las previsiones de los analistas. Para financiar la expansión, la empresa recurrirá a importantes anticipos de clientes como Microsoft y Meta, así como a préstamos respaldados por el valor futuro de sus instalaciones.
El plan ya está bajo presión. El contrato de Microsoft para obtener capacidad de computación de IA en las instalaciones de Nebius en Vineland, Nueva Jersey —por un valor de hasta $19.4 billion—, acumula retrasos. Se prevé entregar poco más de la mitad de la capacidad prometida para finales de 2026; el resto no estará disponible hasta el segundo trimestre de 2027, mucho después del calendario original, que abarcaba de 2025 a 2026. El retraso se debe a que el operador externo DataOne está retirando los generadores temporales de gas más rápido de lo previsto y sustituyéndolos por pilas de combustible de Bloom Energy. La decisión provocó una multa de $1.1 million por operar generadores sin los permisos correspondientes.
Cómo piensa Nebius cubrir los costes
Nebius afirma que los anticipos y la financiación respaldada por activos cubrirán hasta el 85 % de la inversión de capital de 2027; el resto se pagará con efectivo y, si hace falta, más préstamos. La empresa cerró el tercer trimestre con $7.4 billion en efectivo y registró ingresos de $981 million, un aumento interanual del 571 % impulsado por un pago único vinculado a un nuevo modelo de colaboración.
El director de ingresos, Marc Boroditsky, destacó que los acuerdos con Microsoft y Meta ya contemplan importantes pagos por adelantado, que deberían financiar buena parte de la nueva capacidad. La directora financiera, Maria Del Dado Alonso Sanchez, añadió que esos contratos tienen una calificación de «grado de inversión», lo que permite a la empresa acceder a los préstamos respaldados por activos que está utilizando.
Contexto del mercado de neocloud
Nebius forma parte del creciente sector de las «neocloud»: operadores de centros de datos a gran escala que venden capacidad a desarrolladores de IA y a otros usuarios con cargas de trabajo de alto rendimiento. Analistas del sector señalan que muchos de estos operadores dependen de socios externos para construir sus instalaciones, un modelo que puede generar riesgos de plazos cuando surgen obstáculos regulatorios o técnicos. Informaciones recientes de Bloomberg indican que Microsoft está reforzando la supervisión de este tipo de proyectos y dando marcha atrás en acuerdos que no cumplen los plazos.
Por qué importa
Para las empresas que dependen de la capacidad en la nube de Nebius, los retrasos podrían aplazar proyectos de entrenamiento de IA y elevar los costes si Microsoft aplica penalizaciones. Los inversores deberían vigilar si Nebius logra mantener su plan de financiación, ya que cualquier déficit podría obligar a la empresa a recurrir a deuda más cara o a frenar su expansión.
