Nebius uppgav under bolagets telefonkonferens om resultatet för tredje kvartalet att man räknar med att investera mellan 40 och 45 miljarder dollar i ny datacenterkapacitet 2027. Det är betydligt mer än analytikerna hade väntat sig. Satsningen ska finansieras med stora förskottsbetalningar från kunder som Microsoft och Meta samt lån med säkerhet i anläggningarnas framtida värde.
Planen är redan satt under press. Microsofts avtal om AI-beräkningskapacitet vid Nebius anläggning i Vineland i New Jersey, värt upp till 19,4 miljarder dollar, är försenat. Knappt mer än hälften av den utlovade kapaciteten väntas levereras före utgången av 2026. Resten kommer först under andra kvartalet 2027, långt efter den ursprungliga tidsplanen för 2025–2026. Förseningen beror på att tredjepartsoperatören DataOne avvecklar tillfälliga gasgeneratorer snabbare än väntat och byter till bränsleceller från Bloom Energy. Bytet ledde till att bolaget fick böter på 1,1 miljoner dollar för att ha använt generatorer utan tillstånd.
Så ska Nebius finansiera satsningen
Nebius uppger att förskottsbetalningar och tillgångsbaserad finansiering ska täcka upp till 85 procent av investeringarna 2027. Resten ska finansieras med kassa och ytterligare lån vid behov. Vid utgången av tredje kvartalet hade bolaget 7,4 miljarder dollar i kassan och redovisade intäkter på 981 miljoner dollar, en ökning med 571 procent jämfört med ett år tidigare. Ökningen drevs delvis av en engångsbetalning kopplad till en ny partnerskapsmodell.
Intäktschefen Marc Boroditsky lyfte fram att avtalen med Microsoft och Meta redan innehåller betydande förskottsbetalningar, som väntas finansiera en stor del av den nya kapaciteten. Finanschefen Maria Del Dado Alonso Sanchez tillade att avtalen har ”investment grade”-kreditvärdighet, vilket innebär att de uppfyller kraven för de tillgångsbaserade lån som bolaget använder.
Bakgrund om neocloud-marknaden
Nebius är verksamt inom den växande så kallade neocloud-sektorn: storskaliga datacenteroperatörer som säljer kapacitet till AI-utvecklare och andra användare med stora beräkningsbehov. Branschanalytiker påpekar att många neocloud-aktörer är beroende av externa byggpartner, vilket kan innebära risk för förseningar när projekt stöter på regulatoriska eller tekniska problem. Enligt färska rapporter från Bloomberg skärper Microsoft tillsynen över sådana projekt och drar sig ur avtal som inte håller tidsplanen.
Varför det spelar roll
För företag som är beroende av Nebius molnkapacitet kan förseningarna skjuta upp AI-träningsprojekt och öka kostnaderna om Microsoft kräver ersättning. Investerare bör hålla ögonen på om Nebius kan genomföra sin finansieringsplan. Om pengarna inte räcker kan bolaget tvingas ta dyrare lån eller dra ner på expansionen.
