Nebius vertelde beleggers tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers over het derde kwartaal dat het in 2027 tussen de 40 miljard en 45 miljard dollar wil investeren in nieuwe datacentercapaciteit. Dat bedrag ligt veel hoger dan analisten hadden voorspeld. Om de uitbreiding te financieren, rekent het bedrijf op forse vooruitbetalingen van klanten als Microsoft en Meta, en op leningen die zijn gedekt door de toekomstige waarde van de faciliteiten.
Het plan staat nu al onder druk. Het contract met Microsoft voor AI-rekencapaciteit op de locatie van Nebius in Vineland, New Jersey, met een waarde van maximaal 19,4 miljard dollar, loopt vertraging op. Volgens de planning wordt iets meer dan de helft van de toegezegde capaciteit eind 2026 opgeleverd; de rest volgt pas in het tweede kwartaal van 2027, ruim na de oorspronkelijke planning voor 2025-2026. De vertraging komt doordat externe exploitant DataOne tijdelijke gasgeneratoren sneller dan verwacht buiten gebruik stelt en overstapt op brandstofcellen van Bloom Energy. Die stap leidde tot een boete van 1,1 miljoen dollar voor het gebruik van generatoren zonder vergunning.
Hoe Nebius de kosten wil dekken
Volgens Nebius zullen de vooruitbetalingen en financiering met activa als onderpand tot 85% van de investeringen in 2027 dekken. De rest komt uit de kasmiddelen en, indien nodig, aanvullende leningen. Het bedrijf sloot het derde kwartaal af met 7,4 miljard dollar aan kasmiddelen en rapporteerde een omzet van 981 miljoen dollar, een stijging van 571% op jaarbasis. Die groei werd mede gestuwd door een eenmalige betaling die samenhing met een nieuw samenwerkingsmodel.
Chief revenue officer Marc Boroditsky benadrukte dat de overeenkomsten met Microsoft en Meta al aanzienlijke vooruitbetalingen bevatten, waarmee een groot deel van de nieuwe capaciteit moet worden gefinancierd. CFO Maria Del Dado Alonso Sanchez voegde eraan toe dat deze contracten een ‘investment-grade’-rating hebben. Daardoor komen ze in aanmerking als onderpand voor de leningen die het bedrijf afsluit.
Achtergrond bij de neocloudmarkt
Nebius maakt deel uit van de snelgroeiende ‘neocloud’-sector: exploitanten van grootschalige datacenters die capaciteit leveren aan AI-ontwikkelaars en andere toepassingen met hoge prestatie-eisen. Volgens brancheanalisten zijn veel neocloudaanbieders afhankelijk van externe bouwpartners. Dat model kan leiden tot vertragingen wanneer projecten te maken krijgen met regelgevende of technische problemen. Volgens recente berichtgeving van Bloomberg houdt Microsoft strenger toezicht op dit soort projecten en trekt het zich terug uit overeenkomsten waarbij deadlines niet worden gehaald.
Waarom het ertoe doet
Voor bedrijven die afhankelijk zijn van Nebius-cloudcapaciteit kunnen de vertragingen AI-trainingsprojecten uitstellen en de kosten verhogen als Microsoft boetes oplegt. Beleggers moeten in de gaten houden of Nebius zijn financieringsplan op schema kan houden: bij een tekort kan het bedrijf gedwongen zijn duurdere leningen af te sluiten of de uitbreiding af te remmen.
