Nebius teilte Anlegern bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals mit, dass das Unternehmen 2027 zwischen 40 und 45 Milliarden Dollar in neue Rechenzentrumskapazitäten investieren will. Das liegt deutlich über den Prognosen der Analysten. Finanziert werden soll der Ausbau vor allem durch hohe Vorauszahlungen von Kunden wie Microsoft und Meta sowie durch Kredite, die durch den künftigen Wert der Anlagen besichert sind.
Der Plan gerät bereits unter Druck. Microsofts Vertrag über KI-Rechenleistung am Standort von Nebius in Vineland im US-Bundesstaat New Jersey hat ein Volumen von bis zu 19,4 Milliarden Dollar und verzögert sich. Bis Ende 2026 soll nur etwas mehr als die Hälfte der zugesagten Kapazität bereitstehen; der Rest folgt erst im zweiten Quartal 2027 – deutlich später als ursprünglich für 2025 bis 2026 vorgesehen. Grund für die Verzögerung ist, dass der Drittanbieter DataOne temporäre Gasgeneratoren schneller als erwartet außer Betrieb nimmt und auf Brennstoffzellen von Bloom Energy umstellt. Wegen des Betriebs nicht genehmigter Generatoren wurde gegen das Unternehmen eine Geldstrafe von 1,1 Millionen Dollar verhängt.
Wie Nebius die Kosten finanzieren will
Nach Angaben von Nebius sollen Vorauszahlungen und durch Vermögenswerte besicherte Finanzierungen bis zu 85 Prozent der Investitionen 2027 abdecken. Der Rest soll aus Barmitteln und bei Bedarf aus zusätzlichen Krediten kommen. Zum Ende des dritten Quartals verfügte das Unternehmen über 7,4 Milliarden Dollar an Barmitteln und meldete einen Umsatz von 981 Millionen Dollar – 571 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Dazu trug eine einmalige Zahlung im Zusammenhang mit einem neuen Partnerschaftsmodell bei.
Finanzvorstand Marc Boroditsky betonte, dass die Vereinbarungen mit Microsoft und Meta bereits erhebliche Vorauszahlungen vorsehen, mit denen ein großer Teil der neuen Kapazitäten finanziert werden soll. Finanzchefin Maria Del Dado Alonso Sanchez ergänzte, die Verträge seien „investment grade“ – sie erfüllten also die Voraussetzungen für die von Nebius genutzten, durch Vermögenswerte besicherten Kredite.
Hintergrund zum Neocloud-Markt
Nebius gehört zum wachsenden Neocloud-Sektor: Große Rechenzentrumsbetreiber verkaufen dort Kapazitäten an KI-Entwickler und andere Kunden mit hohem Rechenbedarf. Branchenanalysten weisen darauf hin, dass viele Neocloud-Anbieter auf externe Baupartner angewiesen sind. Das kann zu Verzögerungen führen, wenn bei den Standorten regulatorische oder technische Probleme auftreten. Jüngsten Berichten von Bloomberg zufolge verschärft Microsoft die Kontrolle solcher Projekte und zieht sich aus Vereinbarungen zurück, wenn Fristen nicht eingehalten werden.
Warum es wichtig ist
Für Unternehmen, die auf Cloud-Kapazitäten von Nebius angewiesen sind, könnten die Verzögerungen KI-Trainingsprojekte verschieben und die Kosten erhöhen, falls Microsoft Vertragsstrafen durchsetzt. Anleger sollten beobachten, ob Nebius seinen Finanzierungsplan einhalten kann: Fehlen Mittel, könnte das Unternehmen teurere Kredite aufnehmen oder den Ausbau zurückfahren.
