O prospecto preliminar da Anthropic apresentado à SEC mostra que a empresa está construindo um ecossistema difícil de abandonar em torno de sua plataforma de IA Claude. Mais de 50% dos clientes que gastam pelo menos US$ 100.000 por ano agora usam Claude junto com um aplicativo próprio, como Claude Code ou Cowork, ante cerca de 30% no fim do ano passado. Segundo o documento, esse uso combinado dos produtos ajudou a elevar a retenção líquida de receita para aproximadamente 900% até o fim do terceiro trimestre.
Em 30 de setembro, a Anthropic tinha mais de 11.900 clientes que pagavam pelo menos US$ 100.000 por ano, mais de 1.900 que pagavam US$ 1 milhão ou mais e cerca de 250 que pagavam US$ 10 milhões ou mais por ano. A empresa atribui esse crescimento à “expansão significativa do uso”, à medida que empresas adotam Claude em várias áreas.
Como funciona o ecossistema
A estratégia da Anthropic segue modelos já usados pela Amazon Web Services e pela Uber. Uma empresa pode começar com a API do Claude, adicionar Claude Code para desenvolvedores e, mais tarde, disponibilizar Cowork para um grupo maior de funcionários. Segundo o documento, usuários do Claude Code gastam cerca de 20 vezes mais por mês do que os usuários corporativos médios que não utilizam a ferramenta de programação.
A empresa também mantém equipes internas de IA aplicada que ajudam clientes a integrar Claude às suas infraestruturas tecnológicas existentes. Uma nova iniciativa com a Blackstone, chamada Ode with Anthropic, coloca engenheiros nas empresas clientes para desenvolver ferramentas de IA personalizadas. A Anthropic vende por meio da AWS, do Google Cloud e do Microsoft Azure, mas mantém o contrato direto com o cliente e paga uma comissão aos provedores de nuvem para evitar conflitos de canal.
Riscos no horizonte
Apesar de a receita ter saltado de US$ 1,2 bilhão no primeiro semestre de 2025 para US$ 16,3 bilhões no primeiro semestre de 2026, o documento alerta que os parceiros de nuvem podem se tornar concorrentes por recursos computacionais. Também aponta a concentração de clientes: a perda de um grande cliente poderia prejudicar os negócios.
Por que importa
Empresas que adotam Claude em várias ferramentas se tornam muito mais valiosas para a Anthropic, o que pode manter os preços estáveis, mas também dificultar a troca de fornecedor pelos clientes. Para as empresas, a estratégia significa recursos de IA mais integrados, mas também dependência da continuidade do acesso da Anthropic à capacidade computacional em nuvem.
