قرار است Anthropic در 19 نوامبر 2026 وارد بورس شود و هدفش جذب حداکثر 64.4 میلیارد دلار از عرضه و 26 میلیارد دلار دیگر از طریق فروش خصوصی سهام است. این شرکت می‌گوید IPO به آن پشتوانه نقدی می‌دهد تا با بزرگ‌ترین ریسکی که پیش رو دارد کنار بیاید: اینکه از پیش چه میزان توان پردازشی بخرد. مدیرعامل شرکت، Dario Amodei، در رویدادی از JPMorgan Chase به سرمایه‌گذاران گفت: «درباره اتفاقی که سال آینده می‌افتد عدم‌قطعیت بسیار زیادی وجود دارد»، چون تبدیل پیشرفت هوش مصنوعی به درآمد کار دشواری است. او راهبرد Anthropic در زمینه توان پردازشی را به خرید بیمه تشبیه کرد: خرید مقدار محدودی از پیش و مراجعه به بازار نقدی اگر تقاضا از حد انتظار بیشتر شود.
چرا هزینه‌کرد برای توان پردازشی یک دوراهی است
به گزارش Bloomberg، Anthropic تاکنون نزدیک به 901 میلیارد دلار برای توان پردازشی و تراشه‌ها تعهد کرده که حدود 71 میلیارد دلار آن تا سپتامبر 2027 سررسید می‌شود. این رقم از ارزش بازار حدود دوسوم شرکت‌های S&P 500 بیشتر است. Amodei گفت خرید کمتر از نیاز می‌تواند منابع لازم برای مشتریان و مدل‌های جدید را از کسب‌وکار دریغ کند؛ درحالی‌که خرید بیش از اندازه ممکن است ترازنامه شرکت را بیش از حد تحت فشار بگذارد و خطر ورشکستگی ایجاد کند. او به هشداری در فوریه 2026 اشاره کرد که بر اساس آن، خرید یک تریلیون دلار توان پردازشی از اواخر 2027 می‌تواند در صورت کمتر بودن درآمد از پیش‌بینی‌ها شرکت را ورشکسته کند. این شرکت امیدوار است حاشیه سود ناخالص بالا و موجودی نقدی زیادش فرصت لازم برای تعدیل برنامه‌ها را فراهم کند.
IPO برای شرکت چه معنایی دارد
میزان تقاضا برای IPO تاکنون شش برابر عرضه بوده که از استقبال زیاد سرمایه‌گذاران، با وجود عدم‌قطعیت‌ها، حکایت دارد. نرخ درآمد سالانه‌شده Anthropic در پایان اکتبر به 81 میلیارد دلار رسید؛ 10 میلیارد دلار بیشتر از سپتامبر، که بخشی از این رشد را مدل‌های کدنویسی شرکت رقم زدند. Amodei گفت پولی که از عرضه جذب شود نقش پشتوانه را دارد و به Anthropic امکان می‌دهد وقتی شرایط بازار مناسب است توان پردازشی بیشتری بخرد و اگر تقاضا کمتر از انتظار بود، از تعهد بیش از حد و پرهزینه پرهیز کند. او همچنین به رویکرد شرکت با شعار «قول کمتر، عمل بیشتر» اشاره کرد؛ رویکردی که می‌کوشد ارزش‌گذاری شرکت را واقع‌بینانه نگه دارد و در عین حال برای سرمایه‌گذاری به آن انعطاف بدهد.
چرا مهم است
برای سرمایه‌گذاران، این IPO فرصتی برای سرمایه‌گذاری در شرکتی است که ممکن است در خدمات پیشرفته هوش مصنوعی جایگاه مسلطی پیدا کند؛ اما هزینه سنگین توان پردازشی به این معناست که آینده سهام به این بستگی دارد که آیا تقاضا برای هوش مصنوعی به‌اندازه کافی سریع رشد می‌کند یا نه. برای مشتریان، پشتوانه نقدی Anthropic می‌تواند دسترسی مطمئن‌تر به مدل‌هایش را به همراه داشته باشد؛ هرچند تا زمانی که ریسک توان پردازشی برطرف نشود، ثبات قیمت تضمین‌شده نیست.
