CoreWeave اعلام کرد نتایج مالی سه‌ماهه سومش از تغییر الگوی تأمین مالی شرکت حکایت دارد. این شرکت از مشتریان بیشتری می‌خواهد هزینه ظرفیت پردازش هوش مصنوعی را پیشاپیش بپردازند و به‌جای قراردادهای چندساله، بر قراردادهایی با مدت چند ماه تمرکز می‌کند. CoreWeave امیدوار است با این کار، بدون مراجعه به بازار بدهی‌های بدون وثیقه، منابع مالی لازم برای ساخت مراکز داده را فراهم کند.
CoreWeave در این فصل 3.66 میلیارد دلار درآمد داشت که 168 ٪ بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود؛ بااین‌حال، زیان خالص شرکت به 709 میلیون دلار و هزینه بهره آن به 846 میلیون دلار رسید. مدیرعامل شرکت، Michael Intrator، به سرمایه‌گذاران گفت CoreWeave به‌جای استقراض با نرخ‌های بازار، به وام‌هایی متکی خواهد بود که پشتوانه‌شان قراردادهای مشخص با مشتریان است.
الگوی جدید چگونه کار می‌کند
این شرکت انتظار دارد طی سه ماه آینده حدود 9 میلیارد دلار پیش‌پرداخت و ودیعه از مشتریان دریافت کند. بیش از 3 میلیارد دلار از این مبلغ به قراردادهای جدید برای ظرفیتی مربوط می‌شود که از قبل ساخته شده است؛ بنابراین هزینه‌ای برای خرید سخت‌افزار بیشتر لازم نیست. CoreWeave همچنین در ماه اوت وامی 2.6 میلیارد دلاری با عنوان DDTL 5.5 نهایی کرد که به شرکت اجازه می‌دهد هم‌زمان با امضای قراردادهای کوتاه‌مدت، مبالغ وام را به‌صورت مرحله‌ای دریافت کند.
قراردادهای کوتاه‌مدت به CoreWeave امکان می‌دهند نرخ‌های بالاتری دریافت کند. این شرکت می‌گوید می‌تواند ظرفیت را در قراردادهای کوتاه‌مدت با نرخ بیش از 40 میلیون دلار به‌ازای هر مگاوات در سال بفروشد؛ درحالی‌که نرخ قراردادهای چهار تا پنج‌ساله 20‑25 میلیون دلار به‌ازای هر مگاوات است. قیمت‌ها در ژوئیه 25 ٪ افزایش یافت و بعدتر در همان فصل 10 ٪ دیگر بالا رفت. شرکت می‌گوید نرخ‌های بالاتر بیش از افزایش هزینه‌هایش را جبران کرده‌اند.
ریسک‌ها و واکنش بازار
این راهبرد به تداوم تقاضای بالای پردازش هوش مصنوعی وابسته است. پیش‌پرداخت‌ها شرکت را به قیمت‌هایی متعهد می‌کنند که شاید اکنون بالا به نظر برسند، اما اگر تقاضا باز هم جهش کند، ممکن است رقابت‌پذیری کمتری داشته باشند. وام‌دهندگان همچنان قراردادهای بلندمدت را ترجیح می‌دهند، چون جریان نقدی قابل‌پیش‌بینی‌تری فراهم می‌کنند.
بازار سهام وال‌استریت واکنش مثبتی به گزارش مالی نشان داد، اما سرمایه‌گذاران اوراق قرضه محتاط‌اند. بازده برخی از اوراق CoreWeave ماه گذشته از 15 ٪ بالاتر رفت؛ نشانه‌ای از نگرانی‌ها درباره بدهی لازم برای ساخت مراکز داده جدید، پیش از آنکه این دارایی‌ها بازدهی ایجاد کنند.
چرا مهم است
برای استارتاپ‌ها و توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی، تلاش CoreWeave برای دریافت پیش‌پرداخت می‌تواند به معنای هزینه بیشتر برای پردازش باشد؛ به‌ویژه اگر به ظرفیت بالا در بازه‌های کوتاه نیاز داشته باشند. اتکا به پیش‌پرداخت‌ها همچنین نشان می‌دهد بازار زیرساخت هوش مصنوعی بیش‌ازپیش به جریان نقدی تضمین‌شده از سوی مشتریان بزرگ فناوری متکی است؛ روندی که ممکن است بر ثبات قیمت‌ها برای بازیگران کوچک‌تر اثر بگذارد.
