Microsoft、インフラ投資に向け250億ドルの社債発行へ

CNBCによると、Microsoftは木曜日、社債を発行して250億ドルを調達する計画を発表した。同社によれば、発行は11月4日に完了する見込み。MicrosoftはS&PからAAAの信用格付けを受けており、有利な条件で借り入れができる。ただし、社債の金利や償還期限は明らかにしていない。

今回の資金調達は、Microsoftが2026年に1,700億ドルの設備投資を目指す中で行われる。同社はAnthropicやOpenAIなどのAI研究機関や、ほかの顧客からの需要に応えるため、インフラを拡充している。社債発行の発表は、こうした投資拡大の一環だが、調達資金をAI関連プロジェクトだけに充てるとは説明していない。

調達資金の使い道は？

Microsoftによると、社債発行で得た純収入は一般的な企業目的に使う。運転資金や設備投資、自社株買い、買収、既存債務の返済などが含まれる可能性がある。幅広い使途を挙げていることから、今回の社債発行は会社全体の財務を支えるものであり、資金を投じる特定のデータセンターやプロジェクトは示されていない。

最高財務責任者（CFO）のAmy Hood氏は水曜日の決算説明会で、条件が有利なときには、キャッシュフローを補うために外部から資金を調達すると述べた。同社はすでにリースを利用している一方、債券市場からの調達にはまだ踏み切っていなかったという。今回の計画は債券市場への参入を意味し、Hood氏は信用格付けのおかげでMicrosoftにはその市場を利用できると説明した。

Microsoftは他社と比べてどうか？

Microsoftは水曜日、フリーキャッシュフローがプラスだったと発表した。フリーキャッシュフローが2四半期連続でマイナスとなったAlphabetとは対照的だ。先週のMetaや木曜日のAmazonも同様に、フリーキャッシュフローはマイナスだった。各社はインフラに多額の投資をしているが、Microsoftのキャッシュフローの数値からは、計画中の投資のうち社債発行でどれだけを賄うのかは分からない。

ほかのテクノロジー企業も事業拡大の資金を借り入れている。AmazonとAlphabetは今年、債券市場を利用しており、AI特化型クラウド事業者のCoreWeaveもデータセンター網の拡充に向けて借り入れた。Oracleは先週、100億ドルの負債を調達する計画を発表し、2028年度下半期にはフリーキャッシュフローが再びプラスになるとの見通しを示した。一方、中央銀行がインフレ対策として金利を引き上げる中、投資家は企業の多額の債務に慎重になっている。