Microsoft maakte donderdag bekend voor $25 miljard aan obligaties te willen uitgeven, meldt CNBC. Het bedrijf verwacht dat de uitgifte op 4 november wordt afgerond. S&P kent Microsoft de hoogste kredietwaardigheid, AAA, toe. Daardoor kan het bedrijf onder gunstige voorwaarden lenen. Microsoft heeft de rente en looptijden van de obligaties niet bekendgemaakt.
De kapitaalwerving komt op een moment dat Microsoft voor 2026 mikt op $170 miljard aan investeringen. Het bedrijf breidt zijn infrastructuur uit om aan de vraag te voldoen van AI-labs als Anthropic en OpenAI, en van andere klanten. De obligatie-uitgifte maakt deel uit van die bredere investeringsplannen, maar Microsoft heeft niet gezegd dat de opbrengst uitsluitend naar AI-projecten gaat.
Waar kan het geld naartoe gaan?
Microsoft zegt de netto-opbrengst te gebruiken voor algemene bedrijfsdoeleinden. Daaronder vallen mogelijk werkkapitaal, kapitaalinvesteringen, de inkoop van eigen aandelen, overnames of de aflossing van bestaande schulden. Die brede opsomming betekent dat de obligatie-uitgifte de financiën van het bedrijf in het algemeen ondersteunt; er wordt geen specifiek datacenter of project genoemd dat ermee wordt betaald.
Financieel directeur Amy Hood zei woensdag tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers dat Microsoft externe financiering zou inzetten als aanvulling op de kasstroom, wanneer de omstandigheden gunstig zijn. Volgens haar had het bedrijf al gebruikgemaakt van leasing, maar nog geen beroep gedaan op de kapitaalmarkten voor schuld. Met het obligatieplan betreedt Microsoft die markt. Hood zei dat het bedrijf daar dankzij zijn kredietwaardigheid toegang toe heeft.
Hoe verhoudt Microsoft zich tot andere leners?
Microsoft meldde woensdag een positieve vrije kasstroom. Dat contrasteerde met Alphabet, dat voor het tweede kwartaal op rij een negatieve vrije kasstroom rapporteerde, en met Meta vorige week en Amazon donderdag. De bedrijven investeren fors in infrastructuur, maar uit het kasstroomcijfer van Microsoft blijkt niet welk deel van de geplande investeringen met de obligatie-uitgifte wordt gefinancierd.
Ook andere technologiebedrijven lenen om hun activiteiten uit te breiden. Amazon en Alphabet hebben dit jaar obligaties uitgegeven, en CoreWeave, een cloudprovider die zich richt op AI, heeft geleend om zijn datacentercapaciteit uit te breiden. Oracle kondigde vorige week aan $10 miljard aan schulden te willen ophalen en zei te verwachten in de tweede helft van boekjaar 2028 weer een positieve vrije kasstroom te hebben. Tegelijkertijd zijn beleggers voorzichtiger geworden over hoge schuldenlasten nu centrale banken de rente verhogen om de inflatie te bestrijden.
Waarom het ertoe doet
Voor Microsoft-klanten en AI-bedrijven zoals OpenAI en Anthropic is de geplande lening een van de manieren waarop Microsoft de uitbreiding van zijn infrastructuur financiert om aan de vraag te voldoen. Het geld is niet uitsluitend bestemd voor AI, en Microsoft heeft niet gezegd welk deel van de investeringen in 2026 met de obligatie-uitgifte wordt gefinancierd.
