Après une semaine mouvementée, les investisseurs perdent confiance dans les fournisseurs d’IA « neocloud », en pleine croissance. La start-up australienne Firmus a retiré son projet d’introduction en Bourse, tandis que les actions de CoreWeave et de concurrents plus modestes ont chuté d’environ 20 %. Cette baisse a suscité des mises en garde : seuls quelques-uns des plus de 100 fournisseurs neocloud pourraient survivre aux prochaines années.
Pourquoi Nvidia pourrait en pâtir
L’activité de Nvidia dans les centres de données dépend fortement de ces fournisseurs indépendants. Au trimestre clos en juillet, le segment neocloud a généré $40 milliards, soit 45 % des revenus de Nvidia dans les centres de données — plus du double de l’année précédente. Si des fournisseurs qui construisent leurs propres installations, comme Nebius, IREN et Nscale, viennent à manquer de liquidités, la construction de nouveaux centres de données pourrait ralentir, réduisant la demande pour les puces de Nvidia.
Une consolidation semble inévitable
Les dirigeants s’attendent à ce que des gestionnaires d’actifs disposant de moyens importants, des opérateurs télécoms et des entreprises spécialisées dans la fibre rachètent les fournisseurs neocloud qui survivront. David Driggers, PDG de Cirrascale, affirme que « nous verrons certainement une consolidation ». Les analystes partagent cet avis : Gartner prévoit que 80 % des fournisseurs neocloud indépendants cesseront leurs activités d’ici 2030, et Bernstein estime que seuls 35 % des capacités annoncées en Amérique du Nord seront effectivement construits.
Pourquoi c'est important
Pour les clients des services d’IA, une vague de consolidation pourrait réduire le choix et potentiellement faire baisser les prix, à mesure que la concurrence s’amenuise. Pour Nvidia, un ralentissement des projets de centres de données des fournisseurs neocloud réduirait une source majeure de ventes de puces, ce qui pèserait sur les résultats de l’entreprise et pourrait faire évoluer le cours de son action.
